投资“开源指南”，读懂(dong)“分(fen)红(hong)权”

投(tou)资(zi)(zi)者(zhe)投(tou)资(zi)(zi)上市公司(si)，根本上是为了获(huo)取投(tou)资(zi)(zi)回报，实现投(tou)资(zi)(zi)“开(kai)源”，而(er)公司(si)分红是投(tou)资(zi)(zi)收(shou)益来源之一。在股市中得到高额收(shou)益的长期投(tou)资(zi)(zi)者(zhe)，往(wang)往(wang)选(xuan)择注重(zhong)投(tou)资(zi)(zi)者(zhe)回报、有着对投(tou)资(zi)(zi)者(zhe)负责(ze)任的经营管理(li)团队的公司(si)，这类型公司(si)往(wang)往(wang)注重(zhong)长期分红。

那么，分红权具体是什么呢？下面这(zhei)篇“开源指南”，让我们一起来读懂股(gu)东“分红权”。

1、什么是股东分红权？

股(gu)(gu)(gu)东的(de)分(fen)红权，是(shi)(shi)股(gu)(gu)(gu)东的(de)股(gu)(gu)(gu)利(li)(li)（即(ji)股(gu)(gu)(gu)息、红利(li)(li)）分(fen)配请(qing)求权，是(shi)(shi)股(gu)(gu)(gu)东的(de)核心权利(li)(li)。上市(shi)(shi)公(gong)司股(gu)(gu)(gu)东虽(sui)然可(ke)以在股(gu)(gu)(gu)票市(shi)(shi)场自由转让其股(gu)(gu)(gu)份(fen)，从股(gu)(gu)(gu)价(jia)波动中赚取差额(e)收益，但股(gu)(gu)(gu)息、红利(li)(li)也是(shi)(shi)股(gu)(gu)(gu)东投(tou)资(zi)获(huo)益的(de)一个重要方(fang)式。股(gu)(gu)(gu)利(li)(li)分(fen)配是(shi)(shi)股(gu)(gu)(gu)东投(tou)资(zi)于公(gong)司并(bing)行使(shi)股(gu)(gu)(gu)东权利(li)(li)的(de)最(zui)终目(mu)的(de)。

2、什么是股利(li)？

股(gu)利是股(gu)东依据其(qi)所拥有(you)的(de)公(gong)(gong)司股(gu)份从公(gong)(gong)司分得的(de)利润。股(gu)利分为股(gu)息和红利两种。

股息(xi)就是股票(piao)(piao)的(de)利(li)(li)(li)(li)息(xi)，是指公司(si)按照一(yi)个固(gu)定(ding)比(bi)例向股东支付利(li)(li)(li)(li)息(xi)。红(hong)(hong)利(li)(li)(li)(li)是一(yi)般情(qing)况下投(tou)资(zi)者投(tou)资(zi)普通(tong)股的(de)收益(yi)，是公司(si)分派股息(xi)后按持股比(bi)例向股东分配的(de)剩(sheng)余利(li)(li)(li)(li)润。种类上(shang)，主要可分为现金(jin)红(hong)(hong)利(li)(li)(li)(li)、股票(piao)(piao)红(hong)(hong)利(li)(li)(li)(li)。

3、现金红利(li)和股票(piao)红利(li)具体(ti)指的是什(shen)么(me)？

现(xian)(xian)金红利，即(ji)公司分配时向股(gu)东(dong)分派现(xian)(xian)金。这种分红方式(shi)可以使股(gu)东(dong)获(huo)得直(zhi)接的现(xian)(xian)金收益，是最为普遍的一种分红形(xing)式(shi)。

股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)红(hong)(hong)利，即上市公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)以(yi)本公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)代替现(xian)金作为股(gu)(gu)(gu)(gu)利向股(gu)(gu)(gu)(gu)东(dong)分(fen)(fen)(fen)红(hong)(hong)的(de)(de)(de)一种方式，又(you)称为送(song)红(hong)(hong)股(gu)(gu)(gu)(gu)。所(suo)送(song)红(hong)(hong)股(gu)(gu)(gu)(gu)是(shi)由盈余公(gong)(gong)(gong)积金转增(zeng)资(zi)本形成的(de)(de)(de)，属于(yu)无偿增(zeng)资(zi)发行股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)。由于(yu)所(suo)送(song)股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)是(shi)按(an)股(gu)(gu)(gu)(gu)东(dong)所(suo)持股(gu)(gu)(gu)(gu)份的(de)(de)(de)比(bi)例分(fen)(fen)(fen)配的(de)(de)(de)，每位股(gu)(gu)(gu)(gu)东(dong)在公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)拥有的(de)(de)(de)权益比(bi)例并(bing)不发生变化。同时，这种分(fen)(fen)(fen)红(hong)(hong)方式使公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)账户上的(de)(de)(de)部分(fen)(fen)(fen)留存(cun)收(shou)益转化为股(gu)(gu)(gu)(gu)本，公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)资(zi)产(chan)及负债(zhai)并(bing)未受到影响。送(song)红(hong)(hong)股(gu)(gu)(gu)(gu)的(de)(de)(de)好处在于(yu)，一方面股(gu)(gu)(gu)(gu)东(dong)获得了所(suo)派(pai)发的(de)(de)(de)股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)，日后(hou)可(ke)以(yi)在股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)二级市场(chang)上出售获益；另一方面，现(xian)金可(ke)以(yi)保留在公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)内(nei)部，既(ji)增(zeng)加了公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)资(zi)本，又(you)为公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)扩(kuo)大生产(chan)经(jing)营保存(cun)了资(zi)金。

4、股(gu)利的分(fen)配原则是什么？

股利分配，基本上按照资本不(bu)变和(he)资本维持(chi)原则，避(bi)免(mian)因(yin)无盈余(yu)分配而造(zao)成公司资本的实质减少以及(ji)损(sun)害股东(dong)、公司和(he)债权人的利益。公司只有在弥补亏损(sun)、提取公积金后(hou)有剩余(yu)利润时，才(cai)可向股东(dong)分配股利，否(fou)则不(bu)得分配股利，已(yi)经分配的要退还给公司。

5、公(gong)司税后利(li)润(run)的分(fen)配顺(shun)序是什(shen)么？

公(gong)司(si)(si)分配当(dang)(dang)(dang)年税(shui)后(hou)利(li)(li)(li)润(run)(run)时，应当(dang)(dang)(dang)提(ti)取(qu)(qu)利(li)(li)(li)润(run)(run)的(de)10%列入公(gong)司(si)(si)法(fa)定(ding)(ding)公(gong)积(ji)金(jin)。公(gong)司(si)(si)法(fa)定(ding)(ding)公(gong)积(ji)金(jin)累计额为公(gong)司(si)(si)注册资本的(de)50%以上(shang)的(de)，可以不(bu)再提(ti)取(qu)(qu)。公(gong)司(si)(si)法(fa)定(ding)(ding)公(gong)积(ji)金(jin)不(bu)足以弥(mi)补以前年度亏损的(de)，在提(ti)取(qu)(qu)法(fa)定(ding)(ding)公(gong)积(ji)金(jin)之前，应当(dang)(dang)(dang)先用(yong)当(dang)(dang)(dang)年利(li)(li)(li)润(run)(run)弥(mi)补亏损。公(gong)司(si)(si)从(cong)税(shui)后(hou)利(li)(li)(li)润(run)(run)中提(ti)取(qu)(qu)法(fa)定(ding)(ding)公(gong)积(ji)金(jin)后(hou)，经股东大会(hui)决议，可从(cong)税(shui)后(hou)利(li)(li)(li)润(run)(run)中提(ti)取(qu)(qu)任意公(gong)积(ji)金(jin)。

公(gong)司弥(mi)补亏损和提(ti)取公(gong)积(ji)金后(hou)所余税后(hou)利润，除(chu)公(gong)司章(zhang)程另有规定(ding)外，按照(zhao)股东持(chi)有的股份比例(li)分配(pei)。

股东(dong)(dong)大会(hui)或者董事会(hui)违(wei)反前款规定，在公司弥补亏损(sun)和提取法定公积金之前向股东(dong)(dong)分配(pei)(pei)利润的(de)，股东(dong)(dong)必(bi)须将违(wei)反规定分配(pei)(pei)的(de)利润退还公司。

公司持(chi)有的本公司股份不得分配利润(run)。

6、股利(li)的分配标准是什么(me)？

公(gong)司分配股(gu)利时，除公(gong)司章(zhang)程(cheng)另有规定外(wai)，应以(yi)所持的股(gu)份比例为依据，严格按照(zhao)股(gu)东平等原则、同(tong)(tong)股(gu)同(tong)(tong)利原则进行。

7、现金红利和股票红利的(de)分配是否有顺序(xu)要求？

上(shang)市公(gong)司章程中应当明(ming)确现(xian)(xian)金分(fen)红(hong)相对(dui)于(yu)股票股利在利润(run)分(fen)配(pei)(pei)方式中的优先顺序(xu)。具备现(xian)(xian)金分(fen)红(hong)条(tiao)件(jian)的，应当采(cai)用现(xian)(xian)金分(fen)红(hong)进行利润(run)分(fen)配(pei)(pei)。

采用股(gu)票股(gu)利进行利润分(fen)配的，应当具有公(gong)司成长性(xing)、每股(gu)净资产(chan)的摊薄等(deng)真(zhen)实合理因素。

8、什么是差异化的现(xian)金分红(hong)政策？

差异化(hua)的(de)(de)现金(jin)分红(hong)(hong)政策(ce)，是(shi)指(zhi)公司应当综合考虑所处的(de)(de)行业特(te)点、发展阶段、自(zi)身经营模式、盈利水平以及是(shi)否有(you)重(zhong)大资金(jin)支出安排等因素(su)，区分情形，并(bing)按照(zhao)公司章(zhang)程(cheng)规定(ding)(ding)的(de)(de)程(cheng)序，制定(ding)(ding)的(de)(de)现金(jin)分红(hong)(hong)政策(ce)。

根(gen)据证监(jian)会《上市公(gong)司(si)监(jian)管指引第(di)3号(hao)——上市公(gong)司(si)现(xian)金分红(hong)》第(di)5条的(de)规定：

第一，公司发展(zhan)阶段属成熟期且(qie)无(wu)重大资(zi)金支出(chu)安(an)排(pai)的，进(jin)行利(li)润(run)分配时(shi)，现金分红在本次利(li)润(run)分配中所占(zhan)比例最低应达(da)到80%；

第二，公司(si)发展阶段属(shu)成熟期且(qie)有重(zhong)大资金支出安(an)排的，进行(xing)利润(run)分(fen)配时，现(xian)金分(fen)红在本(ben)次利润(run)分(fen)配中所(suo)占比(bi)例最低应达到40%；

第(di)三，公(gong)司(si)发(fa)展(zhan)阶段(duan)属成长期且有重大(da)资金支(zhi)出(chu)安(an)排的，进(jin)行(xing)利润(run)分配时，现(xian)金分红在本次利润(run)分配中所(suo)占比例最低应达到20%；

第四，公司发(fa)展阶段不易区分但有(you)重(zhong)大资金支出安排的，可以按照前项规定处理。

9、分红政策可以变更或调整吗？

原则(ze)上，公(gong)司应(ying)当严格执行(xing)公(gong)司章程(cheng)确定的现(xian)金分红政策以及股东大会(hui)审议批(pi)准(zhun)的现(xian)金分红方案。

但若确(que)有必(bi)要对公司章程确(que)定的(de)现金分红政(zheng)策进行调整或者变更的(de)，应当满足(zu)公司章程规定的(de)条件，经详细论证(zheng)后(hou)，履行相应的(de)决策程序，并经出席股(gu)东大会的(de)股(gu)东所持(chi)表决权的(de)2/3以(yi)上通过。

10、制定分红政策时(shi)，独立董事及中(zhong)小股(gu)东可以发挥何(he)种作用？

上(shang)市公(gong)司在制定现(xian)金分红具(ju)体方案时，董事(shi)会(hui)应(ying)当认真研究和论(lun)证(zheng)公(gong)司现(xian)金分红的时机、条(tiao)件和最低比例(li)、调整条(tiao)件及其决(jue)策程序要求等事(shi)宜(yi)，独立董事(shi)应(ying)当发表(biao)明(ming)确意(yi)见。

独立董事(shi)(shi)可(ke)以(yi)征集中小股(gu)东意见，提(ti)出分红(hong)提(ti)案，并直(zhi)接提(ti)交董事(shi)(shi)会审议。

股(gu)(gu)东(dong)大(da)会对现金分红具体(ti)方案进行审议前，应(ying)当通(tong)过(guo)多种渠(qu)道(dao)主(zhu)动(dong)与股(gu)(gu)东(dong)特别(bie)是中小(xiao)股(gu)(gu)东(dong)进行沟(gou)通(tong)和交流，充分听取中小(xiao)股(gu)(gu)东(dong)的意(yi)见和诉求，及时答(da)复中小(xiao)股(gu)(gu)东(dong)关心的问题。

11、分红所得适用什么税率？

2015年颁布的《财政部、国家税务总局、证监会关(guan)于上市(shi)公司股(gu)息(xi)红利差别化个人所得税政策有关(guan)问题的通知(zhi)》中对该问题进行了(le)规定：

红利所得(de)(de)，目前(qian)对于个人(ren)从公开(kai)发行和转让(rang)市场取(qu)得(de)(de)的上市公司股票，自然人(ren)适(shi)用20%的税(shui)(shui)率计征个人(ren)所得(de)(de)税(shui)(shui)。

根据持(chi)股(gu)(gu)期(qi)限有所(suo)(suo)(suo)不同：（1）持(chi)股(gu)(gu)期(qi)限超过1年的(de)，股(gu)(gu)息红利所(suo)(suo)(suo)得暂免征收个(ge)(ge)人(ren)所(suo)(suo)(suo)得税；（2）持(chi)股(gu)(gu)期(qi)限在(zai)一个(ge)(ge)月(yue)以(yi)(yi)上至1年（含1年）的(de)，其股(gu)(gu)息红利所(suo)(suo)(suo)得暂减按(an)50%计入应(ying)纳税所(suo)(suo)(suo)得额(e)(e)；（3）持(chi)股(gu)(gu)期(qi)限在(zai)1个(ge)(ge)月(yue)以(yi)(yi)内（含1个(ge)(ge)月(yue)）的(de)，其股(gu)(gu)息红利所(suo)(suo)(suo)得全额(e)(e)计入应(ying)纳税所(suo)(suo)(suo)得额(e)(e)。